多位业内人士表示，这意味着央行将借入国债，随后或将在公开市场开展国债卖出操作。“央行开展此操作将影响债券二级市场供求关系，从而可能影响利率走势，进而避免中长期国债利率过度偏离合理水平。同时，央行通过此举，提醒金融机构和个人投资者注意防范投资中长期债券可能产生的期限错配和利率风险。”招联首席研究员董希淼说。
“中国经济总需求不足的局面，仍然相对比较突出。总需求进一步减弱的风险，可能是今年三到四季度的主导性风险。”在9月7日第六届外滩金融峰会上， 国投证券首席经济学家高善文表示，从总需求管理的角度，当务之急是尽快刺激和稳定总需求，使得总体物价水平能够尽快恢复到合意水平，使就业率、失业率能够回到相对比较正常的区间。而管理短期的总需求波动，与经济的结构转型之间相对可以分离开来。
房地产供应侧层面措施更重要
高善文表示，中国房地产市场正在经历三个巨大的挑战和调整。
一是，房地产从2021年之前的高周转模式转到未来的制造模式；二是，以前的房地产项目，由大型集团公司管理，在法律上是独立的法人，并统一地调配资金和协调流动性，如今将过渡到，以单个的独立法人的项目为中心，进行资金以及流动性的管理；三是，过往预售的房屋在全部房屋销售中，占比或接近90%，未来房地产将从以预售制为主过渡到以现房销售为主的模式。
“中国房地产行业发展模式正在经历的三种转型和过渡，对房地产企业产生了巨大挑战。短期之内非常突出的挑战，则是在资金层面上产生了巨大的压力，既表现在债务融资上，也表现在权益融资上。”高善文进一步指出，房地产企业若要完成过渡，需要巨量的资金。
高善文强调，对房地产市场从需求端来干预，刺激居住需求、降低贷款利率等等，存在一定的作用，但帮助房地产企业完成这三大方面的过渡，可能更加重要的是，在供应侧层面采取更加有力的针对性的措施。
刺激消费政策还需进一步思考
谈及产能过剩的争议，高善文表示，中国和其他的主要贸易伙伴在该问题上的看法存在错位。“中国将其看作是高速增长的新兴产业在发展过程中不可避免的现象。其他一些国家，把它更多看成与中国的产业政策、大量的财政补贴相联系的市场扭曲”。
高善文举例表示，中国在电动汽车领域快速获得竞争优势，不管是对德国还是美国的汽车制造业都形成了挑战。“这些挑战容易在其他国家导致政治上的反弹。如果这些压力不能得到非常妥善的管理，对于以规则为基础、以自由贸易为导向的全球贸易体系会形成挑战。”
因此，高善文认为，中国作为全球最大的制造业大国，在产业政策、宏观经济和税收管理上，需要采取一些更具有全球视野的措施。“因为中国作为全球制造业第一大国，不管是中国的总需求和总供给的波动，对制造业所形成的影响，都会产生溢出效应。如果这种溢出效应，在其他国家产生政治上的反弹，对中国也会带来外部经济环境方面的挑战，而这并不符合中国作为全球第一大贸易国的利益。”
最后，高善文表示，尽管经济向高端制造业转型非常重要，经济越来越转向依靠全要素生产力的驱动，但是所有经济活动的终极目的都是让人们过上更美好的生活。人们对于更美好的生活的渴望，更大的消费，是驱动经济活动最终极的力量。“迄今为止，我们在刺激消费层面上的政策股票杠杆t+0，还需要进一步的深入思考。”高善文最后强调道。
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